Varšavska burza je po tržišnoj kapitalizaciji, broju uvrštenih kompanija, dnevnom trgovinskom prometu uvjerljivo najveća burza u središnjoj i jugoistočnoj Europi. Krajem svibnja 2010. je na Varšavskoj burzi bilo uvršteno ukupno 508 dionica, ukupne tržišne kapitalizacije od 118 milijardi EUR, dok je prosječni dnevni promet dionicama za prvih pet mjeseci 2010. iznosio 220 milijuna EUR.

Od uvrštenih kompanija njih 23 imaju sjedište izvan Poljske, a najveće i najpoznatije su ČEZ Grupa, MOL i Unicredit Grupa. Varšavska burza inozemnim kompanijama omogućava pristup efikasnom i dinamičnom tržišta kapitala, koje je po broju novih izdanja vrijednosnica u protekle dvije godine preteklo daleko poznatije i veće burze iz zapadne Europe. U 2008. godini je Varšavska burza, s ukupno 91 novim izdanjem vrijednosnica u iznosu od 2,5 milijardi EUR, bilo drugo najveće tržište novih izdanja u Europi. U 2009. je sa 38 novih izdanja vrijednosnica u iznosu od 1,6 milijardi EUR nadmašilo i Londonsku burzu te bilo najaktivnije tržište kapitala u Europi.

Kako bi privukla nove izdavatelje na poljsko tržište kapitala i omogućila da Varšava postane regionalni financijski centar Varšavska burza je u studenom 2006. godine pokrenula program za međunarodna investicijska društva pod nazivom „WSE IPO Partner“. Kroz ovaj program Varšavska burza dobiva aktivnu podršku najznačajnijih Europskih investicijskih društava u promociji Varšavske burze i privlačenju kompanija s drugih tržišta u procesu uvrštenja dionica i prikupljanja kapitala.

Više o Varšavskoj burzi na: http://www.gpw.pl/index.asp

Varšavska burza je po tržišnoj kapitalizaciji, broju izlistanih kompanija te dnevnom trgovinskom prometu uvjerljivo najveća burza u središnjoj i jugoistočnoj Europi. Tako je krajem mjeseca svibnja ove godine na ovoj burzi bilo izlistano 508 dionica ukupne tržišne kapitalizacije od 118 milijardi EUR, dok je prosječni dnevni promet dionicama iznosio 220 milijuna eura (u prvih pet mjeseci ove godine).

Među izlistanim kompanijama njih 23 imaju sjedište izvan Poljske, od kojih su najveće i najpoznatije ČEZ Grupa, MOL, te Unicredit Grupa. Varšavska burza inozemnim kompanijama listanjem njihovih dionica omogućuje pristup efikasnom i dinamičnom tržišta kapitala, koje je po broju novih izdanja u protekle dvije godine preteklo i daleko poznatije i veće burze iz zapadne Europe. Tako je Varšavska burza s ukupno 91 novim izdanjem dionica vrijednim 2,5 milijardi eura bila drugo najveće tržište novih izdanja u 2008. godini, dok je s 38 novih izdanja vrijednih 1,6 milijardi eura u 2009. godini bila najaktivnija u cijeloj Europi.

Kako bi privukla nove izdavatelje na poljsko tržište kapitala i omogućila da Varšava postane regionalni financijski centar, osobito za dionice kompanija srednje i istočne Europe, Varšavska burza je u studenom 2006. godine pokrenula partnerski program za međunarodna investicijska društva pod nazivom WSE IPO Partner. Kroz ovaj program WSE dobiva aktivnu podršku najznačajnijih lokalnih investicijskih društava iz raznih zemalja u promociji poljske burze i privlačenju kompanija s drugih tržišta u njihovom procesu prikupljanja kapitala i izlistavanju dionica na WSE.

Interkapital je jedna od vodećih nezavisnih investicijskih kuća u zemlji. Usmjeren na razvoj domaćeg tržišta kapitala između ostalog i kroz popularizaciju javnih ponuda dionica (IPO) lokalnih kompanija, Interkapital smatra da će navedenim aranžmanom s WSE imati pogodnosti sve kompanije koje namjeravaju prikupljati novi kapital putem burze jer će pored domaćeg tržišta kapitala putem ovog partnerstva moći pristupiti velikom i efikasnom tržištu kapitala na području EU.

Ovom prigodom Ante Patrk, direktor Investicijskog bankarstva, koji je vodio cjelokupni proces izjavljuje: „Poljsko tržište kapitala je zahvaljujući svojoj strukturi, razvijenosti i atraktivnosti stranim investitorima u zadnjih nekoliko godina ostvarilo značajno bolje performanse od hrvatskog. Primjerice likvidnost varšavske burze mjerena prometom protrgovanih dionica, se u ovoj godini vratila na razine od prije krize, što omogućuje da se dionicama u Varšavi trguje po značajno višim multiplikatorima nego u Zagrebu. Smatramo da će ova činjenica, uz jednostavnost postupka listanja na jednom od najatraktivnijih i najpropulzivnijih tržišta kapitala EU, biti zanimljiva i svim domaćim kompanijama kada odluče prikupljati novi kapital putem burze. Vjerujemo da će dualno listanje dionica, u Zagrebu i u Varšavi, pokrenuti i domaće tržište kapitala koje ipak još uvijek nije dovoljno razvijeno za veća i zahtjevnija izdanja dionica“.

Za dodatne informacije: www.intercapital.hr; tel. 01 4825 850

     
Aswath Damodaran, profesor na Poslovnoj školi Leonard Stern pri Sveučilištu New York i TRIUM Executive EMBA programu, te vodeći svjetski autoritet na području korporativnih financija, u petak 21. svibnja 2010. godine je u zagrebačkom hotelu Westin održao seminar pod nazivom ''Valuacija i korporativne financije: dvije strane iste medalje''.

Seminaru su prisustvovali brojni profesionalci iz domaće i regionalne financijske industrije kao i menadžeri vodećih hrvatskih poduzeća. Sudionici su u okviru cjelodnevnog predavanja mogli poboljšati svoje razumijevanje različitih metoda valuacije kompanija kao i utjecaja odluka menadžmenta na vrijednost svojih kompanija. Cilj seminara je bio objediniti dva područja – valuaciju i upravljanje financijama – te pokazati da prakticiranje jednog područja nužno uključuje poznavanje drugog.

Profesor Damodaran magistrirao je na području menadžmenta pri Indian Institute of Management, a u Americi je doktorirao na području financija pri University of California Los Angeles. Prije dolaska na Leonard Stern poslovnu školu predavao je na Berkeley poslovnoj školi pri Sveučilištu u Kaliforniji.

Profesorov doprinos području financija je izuzetan te je za svoj rad u području financija nagrađen mnogim nagradama. Business Week ga je uvrstio među 12 najboljih profesora sa svih američkih poslovnih škola. Tijekom svoje karijere na Leonard Stern poslovnoj školi pet je puta bio izabran za profesora godine prema izboru MBA studenata. Autor je mnogih znanstvenih radova objavljenih u najprestižnijim ekonomskim časopisima. Također je autor nekoliko svjetskih poznatih knjiga iz područja valuacije kompanija, poslovnih financija i investicijske analize. Njegove knjige su pravi bestseleri, te predstavljaju standard za financijske profesionalce širom svijeta. Profesorova internetska stranica (www.damodaran.com) godišnje ima preko pola milijuna posjeta, te je jedna od najpopularnijih u svijetu financija. Profesor Damodaran je osobito cijenjen po tome što svoj cjelokupan opus, od predavanja i seminara do financijskih modela pa čak i knjiga, objavljuje na svojoj internetskoj stranici, te na taj način omogućuje milijunima ljudi širom svijeta da unaprijede svoje razumijevanje financija.

Pored akademskog djelovanja profesor Damodaran savjetuje i mnoge međunarodne korporacije i investicijske banke, slijedom čega je i njegovo izlaganje na seminaru bilo potkrijepljeno nizom primjera iz prakse.

''Profesor Damodaran je vodeći svjetski stručnjak u području valuacije kompanija i korporativnog financiranja. Osim bogatog teorijskog znanja profesor Damodaran ima i praktični pristup valuaciji i korporativnim financijama, što je i pokazao na primjeru hrvatskih tvrtki. Svrha dovođenja profesora Damodarana u Hrvatsku je kroz znanja i iskustva renomiranog svjetskog stručnjaka poboljšati razumijevanje područja korporativnih financija, te na taj način doprinijeti razvoju financijske industrije u Hrvatskoj i regiji“, naveo je Ante Patrk,  voditelj investicijskog bankarstva u InterCapitalu.

InterCapital je nezavisno investicijsko društvo koje nudi specijalizirane usluge poput upravljanja imovinom, brokerskih usluga, ali i usluga u segmentu investicijskog bankarstva. Misija InterCapitala je aktivno sudjelovati u razvoju hrvatske financijske industrije i s tim u vezi promovirati korištenje najviših standarda financijske analize i valuacije kompanija.

Danas je u Palači Dverce u Zagrebu potpisan ugovor o pristupanju tvrtke Interkapital vrijednosni papiri d.o.o. iz Zagreba u članstvo Eurex burze izvedenica sa sjedištem u Frankfurtu.

Pristupanjem u članstvo Eurexa Interkapital se pridružuje obitelji od 400 financijskih institucija iz 24 zemlje svijeta i to kao prvo investicijsko društvo iz  zemalja Srednje i Istočne Europe.

Eurex je najveća burza izvedenica u Europi te druga u svijetu, odmah iza Chicago Mercantile Exchange. Prošle godine ukupan promet različitim izvedenicama na Eurexu iznosio je više od 3 milijarde protrgovanih ugovora. Portfelj različitih proizvoda kojima se trguje na Eurexu proteže se od izvedenih ugovora na pojedinačne dionice, dioničke indekse, obveznice zemalja eurozone, kratkoročne kamatne stope, pa sve do instrumenata na bazi cijena nekretnina, ugljičnog dioksida, inflacije itd.

Cijene postignute na Eurexu određuju kratkoročne kamatne stope i prinose na državne obveznice zemalja eurozone kao i dioničke indekse vodećih europskih tržišta kapitala, poput DAX-a ili DJ Eurostox50.

Interkapital je jedna od vodećih  nezavisnih investicijskih kuća u zemlji. Nastojeći od samih svojih početaka širiti bazu znanja na domaćim financijskih tržištima te uvoditi naprednu međunarodnu praksu i standarde u financijskom posredovanju, Interkapital već godinama putem stranih investicijskih banaka i brokera za svoje klijente trguje na različitim međunarodnim burzama vrijednosnih papira i izvedenica.

Pristupanje u direktno članstvo Eurexa rezultat je usmjerenosti hrvatskih institucionalnih investitora prema toj burzi i proizvodima koji se na njoj trguju. Terminski ugovori na njemačke državne obveznice različita dospijeća osnovni su čimbenik određivanja cijena hrvatskih državnih obveznica te instrument kojim se domaći investitori sve više koriste prilikom zaštite njihovih portfelja.

Prilikom potpisivanja ugovora Daniel Nevidal, član Uprave društva Interkapital vrijednosni papiri d.o.o. izjavio je da je ovo značajan iskorak Interkapitala u svijet razvijenih financijskih tržišta te temelj budućeg razvoja tvrtke kao međunarodnog institucionalnog posrednika i investicijskog savjetnika.

Michael Peters, član Uprave Eurex AG ovim je povodom izjavio da primanje Interkapitala u članstvo Eurexa predstavlja pionirski korak u regiji koji će zasigurno dovesti do povećanja broja institucionalnih i privatnih investitora koji se aktivno koriste ovim naprednim financijskim instrumentima.

Za više informacija obratite se na: InterCapital, Masarykova 1, 10000 Zagreb; tel: 01/4825-850, ili na:

www.intercapital.hr

www.eurexchange.com

InterCapital Securities a.d. Beograd, sa statusom člana Beogradske berze od 29.06.2007. godine, je prvo brokersko-dilersko društvo koje je prihvatilo uslove, propisane od strane Upravnog odbora Berze, za obavljanje poslova market mejkinga. Član Berze InterCapital Securities je prihvatio ulogu market mejkera za akcije izdavoaca Tigar a.d. Pirot, koja je istovremeno i prva listirana hartija na Prime Market-u Beogradske berze, i time se obavezao da istovremenim ispostavljanjem kupovnih i prodajnih kotacija doprinese rastu likvidnosti i prometa akcija korporacije iz Pirota.

Koncept market mejkera, koji se još nazivaju i specijalisti ili liquidity provideri, je uobičajen i široko prihvaćen na finansijskim tržištima. Istovremenim davanjem kupovnih i prodajnih dilerskih naloga na kontinuiranoj osnovi, a u skladu sa likvidnosnim nivoom hartije, market mejkeri deluju kao svojevrstan katalizator trgovanja, te povećavanjem prometa i smanjivanjem volatilnosti, tj. raspona cena na pojedinačnim hartijama od vrednosti, doprinose povećanju likvidnosti hartije, kreirajući time benefite kako za sve učesnike na tržištu pojedinačno, tako i za tržište kao celinu. Njihovim prisustvom na tržištu investitori mogu biti sigurni da će u svakom trenutku neko biti prisutan na suprotnoj strani, naročito imajući u vidu činjenicu da je na jednoj hartiji je dozvoljeno postojanje više market mejkera.

Motiv za obavljanje poslova mejkinga nalazi se u u mogućnosti market mejkera da ostvari profit kroz razliku između kupovne i prodajne cene, tj. spread (raspon cene), kaja predstavlja osnovni izvor zarade. Maksimalno dozvoljen raspon cene je ograničen postavljenim likvidnostnim nivoima od strane berze. Osnovni princip je da se na najlikvidnijim hartijama od vrednosti, koje su i najatraktivnije za poslove market mejkinga, ograniči raspon, dok je na manje likvidnim akcijama omogućen veći spread kupovnih i prodajnih cena, kako bi se povećala atraktivnost za potencijalne market mejkere. Te vrednosti naravno predstavljaju dozvoljene granice, a market mejker ima mogućnost da se u okviru tih granica slobodno kreće.

Sa druge strane, i izdavaocima je takođe u interesu postojanje market mejkera na njihovim hartijama, jer oni svojim delovanjem omogućavaju da se na hartiji odredi veći broj referentnih cena tokom trgovačkog dana, čime će tržišna vrednost neke akcije, odnosno samog preduzeća, biti postavljena na fer reprezentativnom nivou. Povećana frekventnost trgovanja smanjuje volatilnost hartije, što znači da dnevne oscilacije cene sužene.

Iz tog razloga, u slučaju zainteresovanosti market mejkera za delovanje na njihovim akcijama, preduzeća su stimulisana da listiraju svoje akcije na Standard ili Prime Market-u Beogradske berze, jer vreme koje su market mejkeri obavezni da provedu na trgovačkoj tabli raste sa nivoom tržišta na koji su uključene hartije izdavaoca. Obavezna vremenska zastupljenost market mejkera raste do nivoa od dve trećine ukupnog trajanja kontinuiranog trgovanja.

Pogodnosti za članove Beogradske berze koji se opredele za vršenje poslova market mejkera ogledaju se u smanjenju provizije Berze za transakcije koje obavljaju u svojstvu market mejkera, a takođe postoje i određeni vidovi zaštite market mejkera od prevelikog dnevnog obima trgovanja na hartiji od vrednosti (20% prosečnog dnevnog obima prometa u prethodnih šest meseci). U takvim situacijama postoji mogućnost da se market mejker povuče sa tržišta, iako nije ispunio neophodnu vremensku zastupljenost u okviru jednog berzanskog sastanka.

Kriterijumi koje hartija treba da ispuni da bi mogla biti predmet poslova market mejkinga, kao i uslovi pod kojima se mogu obavljati poslovi market mejkinga za odredjenu hartiju, mogu se naći na stranici.

Za više informacija obratiti se na:  InterCapital, Masarykova 1,10000 Zagreb tel: 01/4825-850

Financijski časopis Euromoney je u sklopu svojeg tradicionalnog nagrađivanja izvrsnosti investicijskih kuća za 2007. godinu („Awards for Excellence 2007“) dodijelio nagradu „Najbolja obveznička kuća u Hrvatskoj“ tvrtki Interkapital vrijednosni papiri d.o.o. iz Zagreba.

U dodjeli spomenute nagrade Euromoney se vodio činjenicama da je Interkapital vrijednosni papiri d.o.o. već nekoliko godina jedan od aktivnijih market-makera (pružatelja likvidnosti tržištu kroz istovremeno isticanje ponuda na kupnju i prodaju) na tržištu državnih obveznica, da je u proteklih godinu dana dao veliki doprinos daljnjem razvoju korporativnog tržišta obveznica u Republici Hrvatskoj suorganiziranjem nekoliko najznačajnijih izdanja, te da je svoju posvećenost razvoju domaćeg tržišta kroz uvođenje međunarodnih standarda potvrdio i izdavanjem prvog Kreditnog izvješća izdavatelja obveznica - Optima telekom d.o.o.

Daniel Nevidal, direktor Interkapital vrijednosnih papira d.o.o., ovim povodom je izjavio: „Počašćeni smo ovom nagradom, jer se radi o prvom javnom priznanju ovakve vrste kojeg smo uz to dobili od renomirane izdavačke kuće specijalizirane za praćenje financijskih tržišta širom svijeta. Naročito nas veseli činjenica da navedenu nagradu nismo očekivali, zapravo čak nismo ni znali da ćemo za istu biti i nominirani. Kada su nas nazvali iz Euromoneya i objasnili da smo prepoznati zbog doprinosa naše kuće razvoju domaćeg tržišta obveznica, nagradu smo primili kao uistinu veliko priznanje za naš dosadašnji rad.“

Interkapital vrijednosni papiri d.o.o. je ovlašteno društvo za trgovinu vrijednosnim papirima u Republici Hrvatskoj, koje djeluje u sklopu InterCapital grupe, jedne od vodećih nebankarskih financijskih grupacija u Hrvatskoj. S 8,8 milijardi kuna ostvarenog prometa na Zagrebačkoj burzi u 2006. godini (od čega se 7,4 milijardi kuna odnosi na trgovanje obveznicama), Interkapital vrijednosni papiri d.o.o. je nastavio niz od četiri uzastopne godine tijekom kojih je bio vodeća kuća po ukupno ostvarenom prometu na Zagrebačkoj burzi. Interkapital vrijednosni papiri d.o.o. djeluje kao neformalni market-maker za sve državne i nekoliko korporativnih obveznica izdanih na domaćem tržištu. U proteklih godinu dana je s vodećim hrvatskim bankama sudjelovao u izdavanju niza korporativnih obveznica (600 mil. kuna obveznica RBA d.d., 120 mil. kuna obveznica Metroneta d.d., 75 mil. kuna obveznica Hospitalije trgovine d.o.o., te 250 mil. kuna obveznica Optime telekoma d.o.o.).

Euromoney PLC je britanski nakladnik mjesečnika Euromoney i niza financijskih časopisa specijaliziranih za pojedine segmente tržišta. Euromoney djeluje još od 1969. godine, a danas pored izdavanja časopisa i internet portala kompanija organizira konferencije i seminare vezane uz ekonomsku i financijsku tematiku. Euromoneyeve godišnje nagrade postale su referenca za visokokvalitetne proizvode i usluge u svim područjima investicijskog i komercijalnog bankarstva, obzirom da definiraju i prepoznaju izvrsnost u nekoliko globalnih kategorija na području od preko 110 zemalja svijeta. Godišnje Euromoneyeve nagrade postavljaju standarde u izvrsnosti u investicijskom djelovanju najboljih svjetskih investicijskih kuća. Tako je ove godine nagradu za najbolju globalnu obvezničku kuću dobila britanska banka Barclays Capital, dok je nagradu u istoj kategoriji za tržišta u nastajanju pripala švicarskom Credit Suisseu.

Za više informacija obratite se na: InterCapital, Masarykova 1, 10000 Zagreb; tel: 01/4825-850.

Uplatama osnivača danas je s djelovanjem započeo otvoreni investicijski fond s privatnom ponudom Fond za stabilnost, objavljeno je iz InterCapital Asset Managementa (ICAM), društva koje je odabrano za upravljanje tim fondom.
Riječ je tzv. "interventnom fondu", čije je osnivanje najavljeno početkom ovog tjedna iz Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga, koja je osnivanje Fonda za stabilnost odobrila na svojoj jučerašnjoj sjednici. Osnivanjem ovog fonda je, kako se navodi u priopćenju, sukladno najavama u vrlo kratkom roku usuglašen i proveden koncept djelovanja na tržištu kapitala u slučaju da pojedini investicijski fondovi ne bi mogli prodati svoju financijsku imovinu i isplatiti ulagatelje. Trajanje Fonda je pet godina.

Inicijalni ulagači u fond su četiri društva za upravljanje obveznim mirovinskim fondovima (AZ mirovinsko društvo, ROMF, PBZ-CO mirovinsko društvo, Erste Plavi), te četiri vodeća društva za upravljanje otvorenim investicijskim fondovima (ZB Invest, PBZ Invest, RBA Invest, Erste Invest).

Fondu se na dobrovoljnoj bazi mogu obratiti društva za upravljanje fondovima koja imaju problema s prodajom dijelova svoje imovine, a imaju zahtjeve udjelničara za isplatama. Uvjet za otkup imovine je da društvo za upravljanje problematičnog fonda pokrene proces likvidacije, odnosno zatvaranja tog fonda u razumnom vremenu. Osnivači su za potrebu djelovanja fonda dedicirali 150 milijuna kuna, s tim da je danas uplaćeno 50 milijuna kuna inicijalnih sredstava, a ostatak od sto milijuna kuna će se uplatiti na poziv Društva za upravljanje Fondom za stabilnost, navodi se u priopćenju.

Za više informacija obratite se na:  InterCapital, Masarykova 1, 10000 Zagreb; tel: 01/4825-850.